ภาพรวม 2Q63 ยังเติบโตต่อเนื่อง ทั้งธุรกิจยางธรรมชาติและธุรกิจถุงมือยาง
ปรับกำไรสุทธิปี 2563-2564 เพิ่มจากดีมานด์และกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น
ตั้งเป้าขยายกำลังการผลิตเพิ่มเป็น 50,000 ล้านชิ้นต่อปีในปี 2567
ค่าเงินบาทอ่อนค่า เรามองเป็นปัจจัยหนุนธุรกิจ
บริษัทยังคงแผนนำ STGT เข้า IPO ในช่วง 3Q63 ตามกำหนดการเดิม
แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 20.60 บาท
ภาพรวม 2Q63 ยังเติบโตต่อเนื่อง
บริษัทคาดว่าผลประกอบการ 2Q63 จะยังเติบโตต่อเนื่อง โดยธุรกิจถุงมือยางยังเติบโตโดดเด่นจากดีมานด์ที่ยังอยู่ในระดับสูง จากผลกระทบของ COVID-19 ส่งผลให้ปริมาณขายและราคาขายปรับสูงขึ้น ทั้งนี้ราคาขายเป็นราคาที่ตกลงกันไว้ล่วงหน้า ซึ่งสูงกว่าราคายางในตลาดปัจจุบัน ด้านธุรกิจยางแท่ง มีการเลื่อนคำสั่งซื้อจาก ผลกระทบ COVID-19 เนื่องจากโรงงานในหลายประเทศปิดดำเนินงานจากมาตรการล็อคดาวน์เมือง คาดว่าปริมาณขายจะลดลง QoQ แต่โต YoY อย่างไรก็ตามคาดว่า อัตรากำไรขั้นต้นที่สูงจะช่วยชดเชยปริมาณขายที่ลดลงได้ ขณะที่ธุรกิจยางแผ่น มีดีมานด์ลดลงจากผลกระทบ COVID-19 แต่ด้วยสัดส่วนรายได้เพียง 10% ของยอดขายรวมเท่านั้น คาดว่าส่งผลกระทบไม่มากนัก
ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-2564 เพิ่ม
ณ สิ้น 1Q63 บริษัทมีก าลังการผลิตติดตั้งถุงมือยาง 33,000 ล้านชิ้นต่อปี ตามที่ตั้งเป้าไว้ทำให้ปัจจุบัน STA กลายเป็นผู้ผลิตรายใหญ่อันดับ 3 ของโลก และมีแผนขยายกำลังการผลิตเป็น 50,000 ล้านชิ้นต่อปีในปี 2567 และเป็น 100,000 ล้านชิ้นต่อปีภายในปี 2575 นอกจากนี้บริษัทขยายการส่งออกถุงมือยางไปยัง 140 ประเทศ ทั่วโลก (เดิม 95 ประเทศ) ซึ่งจะช่วยขยายฐานลูกค้าในอนาคตได้ รวมถึงผลกระทบ จาก COVID-19 ส่งผลให้ธุรกิจถุงมือยางเติบโตโดดเด่น จากปัจจัยหนุนดังกล่าว เราจึงปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-2564 เพิ่มเป็น 2,269 ล้านบาทและ 2,420 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 128% และ 104% ตามลำดับ จากประมาณการเดิม
แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายใหม่ 20.60 บาท
เรามีมุมมองเป็นบวกต่อธุรกิจยางธรรมชาติและถุงมือยางที่เติบโตโดดเด่น ทั้งปริมาณ ขายและราคาขายที่สูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ในระดับสูง รวมถึงกำลัง การผลิตที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้เงินบาทอ่อนค่าเป็นปัจจัยหนุน STA เนื่องจากมีสัดส่วน การส่งออกคิดเป็น 86% ขณะที่ STGT คาดเข้า IPO ในช่วง 3Q63 ตามกำหนดการ เดิม แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 20.60 บาท (เดิม 15.00 บาท) อิง ค่าเฉลี่ย PER ที่ 14 เท่า
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities
ไม่อยากพลาดบทวิเคราะห์ดีๆ อย่าลืมกด "ติดตาม" นะครับ
......
ดูกราฟและราคาหุ้น ศรีตรังแอโกรอินดัสทรี (BK:STA)