IRPCสรุปประชุมนักวิเคราะห์ 1Q20
สรุปประเด็นสำคัญจากการประชุม
- ตั้งเป้าลดค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็นลด CAPEX ลง 30% และ OPEX ลง 10%
- ผู้บริหารมองผลประกอบการ 2Q20E จะฟื้นจากผลดีของต้นทุนน้ำมันที่อยู่ในระดับต่ำ ราคา crude เป็น discount จากปกติที่ซื้อขาย premium
- แนวโน้มอัตราเข้ากลั่นใน 2Q20E จะอยู่ราว 180-190 KBD และ 3Q20E จะเพิ่มขึ้นเป็น 200 KBD
- ผลิตภัฑณ์ของบริษัทได้รับผลกระทบจาก COVID-19 น้อย น้ำมัน Jet มีเพียง 4-5% และสามารถปรับเป็นน้ำมันดีเซลแทนได้เกือบทั้งหมด จะมีผลกระทบจากน้ำมันเบนซินบ้าง
- กลุ่มผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมียังค่อนข้างดี เนื่องด้วยการใช้ plastic packaging ที่เพิ่มมากขึ้นหลังจากเกิด COVID-19 ด้วยความปลอดภัยในการบริโภค
ความคิดเห็นและคำแนะนำ
เรามีมุมมองเป็นกลางกับConf call โดยมุมมองยังคงเป็นตามที่เราคาดไว้ผลประกอบการ 1Q20 น่าจะเป็นจุดต่ำสุดแล้ว แนวโน้มกำไรปกติ 2Q20E จะอยู่ระดับ 100-200 ล้านบาทถึงแม้กำลังการกลั่นใน 2Q20E คาดว่าจะลดเหลือเพียง 185 KBD เนื่องด้วยความต้องการใช้น้ำมันที่ลดลงจากผลกระทบCOVID-19 แต่ได้ต้นทุนของน้ำมันที่ลดลงมาชดเชยได้โดยในช่วง 2Q20E คาดว่าจะได้ส่วนลดcrude discount USD-3/bblในขณะที่ 1Q20 เป็นcrude premium USD5/bblยังแนะนำซื้อราคาเป้าหมาย 3.00 บาทปัจจุบัน upside อาจจะเหลือไม่มาก แต่ถ้าเรา roll over ราคาเป้าหมายไปปี 2021E จะได้ราคาเป้าหมายที่ 3.40 บาท ซึ่งน่าจะสะท้อนผลประกอบการที่เป็นปกติมากกว่าปีนี้
ความเสี่ยง:ความเสี่ยงจากSupply ที่ล้นตลาด ในขณะที่ Demand ลดลงจากเศรษฐกิจ
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities
ไม่อยากพลาดบทวิเคราะห์ดีๆ อย่าลืมกด "ติดตาม" นะครับ
......
ดูกราฟราคาหุ้นและพูดคุยเกี่ยวกับหุ้น ไออาร์พีซี (BK:IRPC)