(BK:STA) คาดกำไรสุทธิ 2Q63 ยังเติบโต YoY และ QoQ
กำไรสุทธิ 2Q63 ยังเติบโต YoY และ QoQ
► คาดกำไรสุทธิ 2Q63 เติบโต เพิ่มขึ้น 255%YoY และเพิ่มขึ้น 12%QoQ
► กำไรสุทธิ 2Q63 ที่เติบโตทั้ง QoQ และ YoY มาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูง ของธุรกิจถุงมือยาง ชดเชยอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจยางธรรมชาติที่ลดลง
► รายได้ 2Q63 ลดลงจากปริมาณขายของธุรกิจยางแท่งและยางแผ่นที่ลดลง
► คาด 3Q63 ธุรกิจยางธรรมชาติจะกลับเข้าสู่ภาวะปกติ
► ปรับกำไรสุทธิปี 2563-2564 เพิ่ม 65% และ 62% ตามลำดับ จากประมาณการเดิม จากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นของธุรกิจถุงมือยาง
► แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 35.00 บาท
คาดกำไรสุทธิ2Q63 เติบโต YoY และ QoQ เราคาดว่ากำไรสุทธิ 2Q63 อยู่ที่ 958 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 255%YoY และเพิ่มขึ้น 12%QoQ โดยมีรายได้รวมอยู่ที่ 15,984 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5%YoY แต่ลดลง 9%QoQ เป็นผลมาจากธุรกิจยางแท่งและยางแผ่นมีปริมาณขายที่ชะลอตัว QoQ เนื่องจากลูกค้าในต่างประเทศได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ส่งผลให้ต้องปิดโรงงานและหยุดการผลิตชั่วคราว อย่างไรก็ตามธุรกิจถุงมือยางยังคง เติบโต จากปริมาณขายและราคาขายที่ปรับสูงขึ้น ทั้งนี้เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นที่ สูงของธุรกิจถุงมือยางจะช่วยชดเชยอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจยางธรรมชาติที่ลดลง ส่งผลให้กำไรสุทธิ 2Q63 ยังคงเติบโต
ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-2564 เพิ่ม สะท้อนอัตรากำไรที่ดีกว่าคาด เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-2564 เพิ่มเป็น 3,735 ล้านบาทและ 3,928 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 65% และ 62% ตามลำดับ จากประมาณการเดิมจากราคาขายถุงมือยางที่สูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรสูงขึ้น โดยปรับอัตรากำไรขั้นต้นปี 2563 และ 2564 ขึ้นเป็น 14% และ 13.7% ตามลำดับ สะท้อนถึงความต้องการของถุงมือ ยางที่ยังอยู่ในระดับสูง
เราเชื่อว่า 3Q63 ธุรกิจยางแท่งและยางแผ่นจะกลับสู่ภาวะปกติ แม้ธุรกิจยางแท่งและยางแผ่นในช่วง 2Q63 ชะลอตัว รวมถึงราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรในช่วง 2Q63 ของธุรกิจยางธรรมชาติลดลง แต่เราเชื่อว่า 3Q63 ธุรกิจดังกล่าวจะกลับมาดีQoQ ทั้งปริมาณขายและราคาขาย โดยปัจจุบันเริ่มมีวัตถุดิบมากขึ้นหลังจากมีการปิดกรีดยางในช่วงหน้าแล้งที่ผ่านมา คาดว่าอัตรากำไร ธุรกิจยางธรรมชาติในช่วง 3Q63 จะดีขึ้น QoQ
แนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 35.00 บาท แม้ธุรกิจยางแท่งและยางแผ่นใน 2Q63 จะชะลอตัว แต่เราเชื่อว่า 3Q63 ธุรกิจจะกลับเข้าสู่ภาวะปกติ รวมถึงธุรกิจถุงมือยางที่ยังคงเติบโต ทั้งปริมาณขายและราคาขายที่อยู่ในระดับสูง ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจาก (BK:STGT) แนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 35.00 บาท สะท้อนผลประกอบการปี 2564 ที่ แข็งแกร่งต่อเนื่อง และการปรับประมาณการผลประกอบการในปี 2564 โดยเรายังคง อิงค่าเฉลี่ย PER ที่ 14 เท่า เช่นเดิม
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities