1400 seems fair / LTF & Local institutes
• SET: SET Index ก้าวขึ้นมายืนที่ระดับ 1400 จุดได้อีกครั้งเมื่อวานนี้ โดยได้แรงส่งจากกลุ่มนักลงทุนสถาบันในประเทศที่เราเคยประเมินว่าจะ เป็นผู้ช่วยผลักดันตลาดในช่วงโค้งสุดท้ายของปีได้ จากแรงหนุนของเม็ด เงินกองทุนลดหย่อนภาษีต่างๆ ซึ่งหนึ่งในนั้นคือกองทุน TESG ที่เพิ่ง สิ้นสุดช่วง IPO กันไปเมื่อช่วงต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา มองกลุ่มหุ้นที่น่าสนใจที่ คาดว่าจะเป็นเป้าหมายของเม็ดเงินกองทุน TESG ไปยังหุ้นขนาดใหญ่ใน ดัชนี SETESG ที่มีปันผลสูงเช่นเดิม ซึ่งได้แก่ PTT (BK:PTT), ADVANC, PTTEP, SCC, SCB, KBANK (BK:KBANK), BBL, KTB, INTUCH
• January & LTF: ประเมินในช่วงต้นปีหน้าเดือนมกราคม คาดการมี ส่วนร่วมของกลุ่มนักลงทุนสถาบันนี้จะมีทิศทางทรงตัว หรือถ้าหากมี แรงขายก็คงไม่น่าจะรุนแรงเหมือนกับช่วง 2 ปีที่ผ่านมา ที่นักลงทุน กลุ่มนี้ขายสุทธิหุ้นไทยเดือนเดียวถึงราว 2.5 หมื่นล้านบาท (รูปที่ 1) เนื่องจากคาดการณ์กระบวนการไถ่ถอนกองทุนลดหย่อนภาษีต่างๆที่ครบ กําหนดอายุจะไม่มีน้ําหนักมากนัก โดยเฉพาะกองทุน LTF ที่จะครบกําหนด ในปี 2024 เพราะจากการคํานวณของเราพบว่า ผู้ที่มีการซื้อกองทุนนี้ไปใน ปี 2018 จะมีผลตอบแทนจากการถือครองโดยเฉลี่ยล่าสุดอยู่ที่ -16.6% ซึ่งนั่นแปลว่าแรงจูงใจที่จะไถ่ถอนกองทุนนี้ออกมา น่าจะลดน้อยลงไป อย่างสําคัญ
• SET target: ส่วนประเด็นของระดับดัชนีนั้น ประเมินว่า SET ที่ระดับ 1400 จุดนี้ถือว่าเข้าใกล้ระดับยุติธรรมในกรณีฐานตามวิธี PE Model ของเรามากขึ้น ซึ่งให้ระดับดัชนีเหมาะสมอยู่ที่ 1410 จุด (รูปที่ 2) ประเมินในช่วงไตรมาสแรกของปีหน้า ดัชนี SET มีโอกาส แกว่งตัว Sideways ที่ระดับนี้ไปก่อน เนื่องจากประเมินว่าแนวนโยบาย การเงินทั่วโลกจะยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงจากปัจจุบันแต่อย่างใด อย่างไรก็ ตาม หากประมาณการ EPS ในตลาดมีพัฒนาการไปในทางใดทางหนึ่ง อย่างสาคัญ ดัชนีก็จะปรับตัวไปในทิศทางนั้นด้วยเช่นกัน
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities