แลนด์แอนด์เฮ้าส์ (LH) คาดผลการดำเนินงานกลับมาสู่ภาวะปกติในช่วง 2H63

กำไรสุทธิ 1Q63 ที่ 1,344 ล้านบาท (-26%YoY และ -68%QoQ)

คาด 2Q63 เป็นจุดต่ำสุดของปี หลัง COVID-19 กระทบต่อการโอน และรายได้ ในส่วนของโรงแรมและห้างสรรพสินค้า รวมทั้งส่วนแบ่งกำไรจาก HMPRO

2H63 มีแผนขาย Service Apartment ในสหรัฐฯ เรามองเป็น Upside

คาดเงินปันผลปี 2563 ที่ 0.51 บาทต่อหุ้น (Div.Yld. 7.9%)

แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 8.50 บาท

คาดผลการดำเนินงานใน 2H63 ดีขึ้น

เราคาดว่าผลการดำเนินงานใน 2Q63 จะเป็นไตรมาสที่ต่ำที่สุดของปี หลังได้รับ ผลกระทบจาก COVID-19 โดยกระทบทั้งการโอนและการขายโครงการ รวมไปถึงในส่วน ของอสังหาริมทรัพย์ให้เช่า ซึ่งทำให้ต้องปิดให้บริการเป็นระยะเวลาเดือนครึ่ง อย่างไรก็ตามเราเริ่มเห็นสัญญาณของแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่ดีขึ้น ประกอบกับการ ปลดล็อกเมืองในระยะที่ 2 ที่จะเริ่มมีผลในวันที่ 18 พ.ค. 2563 ซึ่งเราคาดว่าจะเห็นการ กลับมาสู่สถานการณ์ปกติได้ในช่วง 2H63 ประกอบกับส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่คาด ว่าจะฟื้นตัว หลังในช่วง 2Q63 ทาง HMPRO มีการปิดถึง 79 สาขาตามนโยบาย ภาครัฐบาล ทำให้เราคาดว่าผลประกอบการในช่วงครึ่งหลังของปี 2563 จะดีกว่า 1H63

ดาวน์โหลดแอป

เข้าร่วมกับคนนับล้านที่ใช้ Investing.com เพื่อติดตามข่าวสารตลาดการเงินทั่วโลก

ดาวน์โหลดเดี๋ยวนี้

กำไรสุทธิ 1Q63 ที่ 1,344 ล้านบาท (-26%YoY และ -68%QoQ)

บริษัทรายงานกำไรสุทธิ 1Q63 ที่ 1,344 ล้านบาท ลดลงทั้ง YoY และ QoQ แต่ สอดคล้องกับประมาณการของเรา โดยหลักกำไรสุทธิที่ปรับตัวลง YoY เกิดจาก
(1) รายได้จากการโอนอสังหาริมทรัพย์ลดลง 11%YoY เหลือ 5,048 ล้านบาท หลังการโอนบ้านเดี่ยวลดลง
(2) รายได้จากการปล่อยเช่าอสังหาริมทรัพย์ลดลง 21%YoY เหลือ 987 ล้านบาท หลังได้รับผลกระทบจาก COVID-19 และ
(3) ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนดลลง 14%YoY เหลือ 736 ล้านบาท หลังผลประกอบการของ HMRPO และ QH อ่อนตัวลง นอกจากนี้อัตรากำไรขั้นต้นได้อ่อนตัวลงเหลือ 29.4% (1Q62 ท าได้ 32%) หลังมีการเร่ง ปิดบางโครงการ ซึ่งทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง

แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 8.50 บาท

เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยเชื่อว่าผลการดำเนินงานจะฟื้นตัวใน 2H63 หลังเห็น สัญญาณของการแพร่ระบาดที่ดีขึ้น นอกจากนี้บริษัทยังมีแผนที่จะขาย Service Apartment ในสหรัฐฯ ในช่วงครึ่งหลังของปี 2563 ซึ่งกำไรในส่วนดังกล่าวเรามองเป็น Upside จากประมาณการของเรา นอกจากนี้เรายังคลายความกังวลต่อประเด็นหุ้นกู้ที่จะ ครบกำหนด ซึ่งจากการประชุมกับทางบริษัท พบว่าบริษัทมีเงินสดและวงเงินจากธนาคาร ประกอบกับรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ในแต่ละไตรมาส ซึ่งเพียงพอต่อการช าระ รวมทั้งบริษัทยังได้ออกหุ้นกู้จำนวน 2 ชุดในช่วงเดือน พ.ค. 2563 ที่ผ่านมา ได้รับการ ตอบรับที่ดีท่ามกลางสถานการณ์ของตลาดตราสารหนี้ที่ไม่สดใส สะท้อนให้เห็นถึงความ เชื่อมั่นที่ได้รับจากนักลงทุน ราคาหุ้นปรับตัวลง 36%YTD ท าให้ราคา ณ ปัจจุบัน มี Upside จากมูลค่าที่เราให้ไว้ที่ 8.50 บาท อิง SOTP อยู่ 31% ทำให้เรามองเป็นโอกาส สำหรับนักลงทุนระยะยาว แนะนำ “ซื้อ” และคาดเงินปันผลที่ 0.51 บาท ต่อหุ้น (Div.Yld.7.9%)

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities

ดูกราฟและราคาหุ้น บริษัทแลนด์แอนด์เฮ้าส์ (BK:LH)

https://th.investing.com/equities/land---house

กระทู้พูดคุยหุ้น LH

https://th.investing.com/equities/land---house-commentary

เขียนโดย: เบญจพล สุทธิ์วนิช