BEM คาดกำไรสุทธิ 2Q63 อ่อนตัวจากผลของมาตรการล็อกดาวน์
เบญจพล สุทธิ์วนิช | Jul 22, 2020 04:16
บมจ. ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ (BEM) คาดกำไรสุทธิ 2Q63 อ่อนตัว จากผลของมาตรการล็อกดาวน์
คาดกำไรสุทธิ 2Q63 อยู่ที่ 76 ล้านบาท ลดลง 85%QoQ และลดลง 98%YoY
มาตรการล็อกดาวน์ในช่วง 2Q63 กดดันปริมาณรถ และจำนวนผู้โดยสารลดลง อย่างมีนัยสำคัญ
แต่มีเงินปันผลจาก TTW ช่วยลดผลกระทบ
แนวโน้มกำไรสุทธิ 3Q63 กลับมาแข็งแกร่ง หลังสถิติสำคัญในธุรกิจหลักฟื้นตัว จากการผ่อนคลายมาตรการล็อกดาวน์
มีโอกาสชนะประมูลรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันตกสูง เพิ่มโอกาสในการปรับราคา เป้าหมายในระยะยาว
ดาวน์โหลดแอป
BEM ยังคงเป็นหุ้นที่เราชอบ จากสถิติสำคัญของธุรกิจหลักเริ่มกลับมาฟื้นตัว และศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว
เรายังแนะนำ “ซื้อ”
ผลกระทบจากมาตรการล็อกดาวน์ กดดันผลประกอบการ
เราคาดว่าบริษัทจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 76 ล้านบาท ลดลง 85%QoQ และลดลง 98%YoY โดยธุรกิจหลักทั้ง 2 ธุรกิจ ได้รับผลกระทบจากมาตรการล็อกดาวน์แต่ได้ชดเชยผลกระทบ ได้บางส่วนจากการรับรู้รายได้เงินปันผลของ TTW จำนวน 220 ล้านบาท อย่างไรก็ตามผล ประกอบการยังคงปรับลดลง โดยเฉพาะเมื่อเทียบ YoY เนื่องจากไม่มีกำไรพิเศษ เหมือนใน 2Q63 ที่มีการรับรู้กำไรจากการโอนเปลี่ยนประเภทเงินลงทุนใน TTW เป็นเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย (เดิมเงินลงทุนในบริษัทร่วม) เพื่อให้สอดคล้องกับสัดส่วนเงินลงทุน ทำให้มีกำไรพิเศษมากถึง 2,334 ล้านบาท (หลังหักภาษี)
มาตรการล็อกดาวน์เมือง กดดันสถิติสำคัญของธุรกิจหลัก
ปริมาณจราจรในธุรกิจทางพิเศษ และจำนวนผู้โดยสารในธุรกิจรถไฟฟ้า ลดลงเป็นผลมาจากมาตรการล็อกดาวน์ตั้งแต่ปลาย มี.ค. 63 ส่งผลกระทบต่อสถิติสำคัญของธุรกิจหลัก
(1) ธุรกิจทางพิเศษ มีปริมาณจราจรอยู่ที่ 8 แสนเที่ยวต่อวัน ลดลง 29%QoQ และ ลดลง 34%YoY ทำให้มีรายได้เฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 17.5 ล้านบาท ลดลง 31%QoQ และลดลง 37%YoY
(2) ธุรกิจรถไฟฟ้า มีจำนวนผู้โดยสารเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 1.33 แสนเที่ยว ลดลง 60%QoQ และลดลง 56%YoY ทำให้มีรายได้เฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 3.7 ล้านบาท ลดลง 58%QoQ และลดลง 52%YoY (อัตราค่าโดยสารเฉลี่ยอยู่ที่ 27.8 บาทต่อ เที่ยว เพิ่มขึ้น 4.4%QoQ และเพิ่มขึ้น 10.1%YoY)
มีโอกาสชนะ MRT สีส้มตะวันตก
เราประเมินว่า (BK:BEM) มีโอกาสชนะประมูลในโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันตก (PPP Net cost) เส้นทางศูนย์วัฒนธรรม-บางขุนนนท์ (อยู่ระหว่างขายเอกสารการประมูลระหว่าง วันที่ 10 - 24 ก.ค. 63) เรายังเชื่อในศักยภาพ และความได้เปรียบของ BEM โดยเฉพาะการ เข้าร่วมประมูลกับ CK ที่มีประสบการณ์และศักยภาพ ในการก่อสร้างเส้นทางรถไฟฟ้าใต้ ดิน รวมทั้งเส้นทางรถไฟฟ้าสายสีส้มมีจุดเชื่อมกับโครงการรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงิน (สถานทีบางขุนนท์ และสถานีศูนย์วัฒนธรรม) ที่ BEM บริษัทอยู่ โดย รฟม. กำหนดให้เอกชนยื่นข้อเสนอภายในวันที่ 23 ก.ย. 2563 และคาดว่าจะสามารถลงนามในสัญญาร่วมลงทุนได้ ภายใน ธ.ค. 2563
แนะนำซื้อ ยังมีโอกาสเติบโตในระยะยาว
แนวโน้มกำไรสุทธิ 3Q63 จะกลับมาฟื้นตัว โดยเฉพาะสถิติสำคัญในช่วงปลาย 2Q63 ที่เริ่ม กลับมาฟื้นตัวจากการทยอยผ่อนคลายมาตรการล็อกดาวน์ รวมไปถึงการผ่อนคลาย มาตรการล็อกดาวน์ ระยะที่ 5 ในเดือน ก.ค. รวมไปถึงการกลับมาเปิดภาคเรียนใหม่ และ Work from Home ที่ลดลง ประกอบการโอกาสในการปรับราคาเป้าหมายเพิ่มจากการ ชนะประมูลรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันออก ทำให้เรายังคงแนะนำ “ซื้อ”
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities
การซื้อขายตราสารทางการเงินและ/หรือเงินดิจิตอลจะมีความเสี่ยงสูงที่รวมถึงความเสี่ยงต่อการสูญเสียจำนวนเงินลงทุนของคุณบางส่วนหรือทั้งหมดและอาจไม่เหมาะสมกับนักลงทุนทั้งหมด ราคาของเงินดิจิตอลแปรปรวนอย่างมากและอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกต่าง ๆ เช่น เหตุการณ์ทางการเงิน กฎหมายกำกับดูแล หรือ เหตุการณ์ทางการเมือง การซื้อขายด้วยมาร์จินทำให้ความเสี่ยงทางการเงินเพิ่มขึ้น
ก่อนการตัดสินใจซื้อขายตราสารทางการเงินหรือเงินดิจิตอล คุณควรตระหนักดีถึงความเสี่ยงและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายในตลาดการเงิน ควรพิจารณาศึกษาอย่างรอบคอบในด้านวัตถุประสงค์การลงทุน ระดับประสบการณ์ และ การยอมรับความเสี่ยงและแสวงหาคำแนะนำทางวิชาชีพหากจำเป็น
Fusion Media อยากเตือนความจำคุณว่าข้อมูลที่มีในเว็บไซต์นี้ไม่ใช่แบบเรียลไทม์หรือเที่ยงตรงแม่นยำเสมอไป ข้อมูลและราคาที่แสดงไว้บนเว็บไซต์ไม่ใช่ข้อมูลที่ได้รับจากตลาดหรือตลาดหลักทรัพย์เสมอไปแต่อาจได้รับจากผู้ดูแลสภาพคล่องและดังนั้นราคาจึงอาจไม่เที่ยงตรงแม่นยำและอาจแตกต่างจากราคาจริงในตลาดซึ่งหมายความว่าราคานี้เป็นเพียงราคาชี้นำและไม่เหมาะสมสำหรับวัตถุประสงค์เพื่อการซื้อขาย Fusion Media และผู้ให้ข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้จะไม่รับผิดชอบใด ๆ สำหรับความเสียหายหรือการสูญเสียที่เป็นผลมาจากการซื้อขายของคุณหรือการพึ่งพาของคุณในข้อมูลที่มีในเว็บไซต์นี้
ห้ามใช้ จัดเก็บ ทำซ้ำ แสดงผล ดัดแปลง ส่งผ่าน หรือ แจกจ่ายข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้โดยไม่ได้รับการอนุญาตล่วงหน้าอย่างชัดแจ้งแบบเป็นลายลักษณ์อักษรจาก Fusion Media และ/หรือจากผู้ให้ข้อมูล ผู้ให้ข้อมูลขอสงวนสิทธิในทรัพย์สินทางปัญญาและ/หรือการแลกเปลี่ยนข้อมูลที่ให้ข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้
Fusion Media อาจได้รับผลตอบแทนจากผู้โฆษณาที่ปรากฎบนเว็บไซต์โดยอิงจากปฏิสัมพันธ์ของคุณที่มีกับโฆษณาหรือผู้โฆษณา