เอกรินทร์ วงษ์ศิริ | Aug 10, 2020 04:04
พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (BK:PTTGC)
กำไรใกล้เคียงตลาดคาด แต่ 2H20E จะถูกกดดันจาก Aromatic
เราปรับประมาณการปี 2020E ลงเป็นขาดทุน -9.5 พันล้านบาท และปรับกำไรปี 2021 ลงเป็น 4.1 พันล้านบาทจากแนวโน้มธุรกิจโรงกลั่นที่ยังไม่ฟื้นและต้นทุนน้ำมันดิบใน 2H20E เพิ่มขึ้นกว่า 2Q20 และแนวโน้ม
รายงานกำไร 2Q20 ใกล้เคียงตลาดคาด
PTTGC รายงานกำไรสุทธิ 2Q20 ที่ 1,671 ล้านบาท -24% YoY และพลิกจากขาดทุน -8 พันล้านบาทใน 1Q20 เนื่องจากไม่มีผลขาดทุน Stock สูงเท่า 1Q20 โดยมี Adjusted EBITDA (ไม่รวมผล Stock) ที่ 6,463 ล้านบาท -15% YoY +2% QoQจาก
ปรับประมาณลงเป็นขาดทุน -9.5 พันล้านบาทคาด 3Q20E อาจเห็นขาดทุน
เราปรับประมาณการปี 2020E ลงเป็นขาดทุน -9.5 พันล้านบาท และปรับกำไรปี 2021 ลงเป็น 4.1 พันล้านบาท (เดิม 2020E กำไร 9 พันล้านบาท และ 2021E กำไร 1.3 หมื่นล้านบาท) จากแนวโน้มธุรกิจโรงกลั่นที่ยังไม่ฟื้นและมีโอกาสที่จะฟื้นหลังจากปี 2021E ไปแล้ว ในขณะที่ต้นทุนน้ำมันดิบใน 2H20E เพิ่มขึ้นกว่า 2Q20 นอกจากนี้เราเห็นความเสี่ยงของธุรกิจ Aromatic ที่ส่วนต่างลดลงอย่างมีนัยสำคัญกว่า USD100/ton จาก StockPX ในประเทศจีน (Fig 2-3) ที่สูงขึ้นทำให้มีโอกาสที่ 3Q20E จะมีผลขาดทุนเกิดขึ้นได้
ปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 39.00 บาท
เราปรับประมาณการเป้าหมายปี 2021E ลงเป็น 39.00 บาท อิง EV/EBITDA ที่ 6.5 เท่า และปรับลดคำแนะนำลงเป็น “ขาย” จากธุรกิจโรงกลั่นและ Aromatic ที่ยังอ่อนแอ
ความเสี่ยง:ความเสี่ยงจากSupply ที่ล้นตลาด ในขณะที่ Demand ลดลงจากเศรษฐกิจ
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities
การซื้อขายตราสารทางการเงินและ/หรือเงินดิจิตอลจะมีความเสี่ยงสูงที่รวมถึงความเสี่ยงต่อการสูญเสียจำนวนเงินลงทุนของคุณบางส่วนหรือทั้งหมดและอาจไม่เหมาะสมกับนักลงทุนทั้งหมด ราคาของเงินดิจิตอลแปรปรวนอย่างมากและอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกต่าง ๆ เช่น เหตุการณ์ทางการเงิน กฎหมายกำกับดูแล หรือ เหตุการณ์ทางการเมือง การซื้อขายด้วยมาร์จินทำให้ความเสี่ยงทางการเงินเพิ่มขึ้น
ก่อนการตัดสินใจซื้อขายตราสารทางการเงินหรือเงินดิจิตอล คุณควรตระหนักดีถึงความเสี่ยงและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายในตลาดการเงิน ควรพิจารณาศึกษาอย่างรอบคอบในด้านวัตถุประสงค์การลงทุน ระดับประสบการณ์ และ การยอมรับความเสี่ยงและแสวงหาคำแนะนำทางวิชาชีพหากจำเป็น
Fusion Media อยากเตือนความจำคุณว่าข้อมูลที่มีในเว็บไซต์นี้ไม่ใช่แบบเรียลไทม์หรือเที่ยงตรงแม่นยำเสมอไป ข้อมูลและราคาที่แสดงไว้บนเว็บไซต์ไม่ใช่ข้อมูลที่ได้รับจากตลาดหรือตลาดหลักทรัพย์เสมอไปแต่อาจได้รับจากผู้ดูแลสภาพคล่องและดังนั้นราคาจึงอาจไม่เที่ยงตรงแม่นยำและอาจแตกต่างจากราคาจริงในตลาดซึ่งหมายความว่าราคานี้เป็นเพียงราคาชี้นำและไม่เหมาะสมสำหรับวัตถุประสงค์เพื่อการซื้อขาย Fusion Media และผู้ให้ข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้จะไม่รับผิดชอบใด ๆ สำหรับความเสียหายหรือการสูญเสียที่เป็นผลมาจากการซื้อขายของคุณหรือการพึ่งพาของคุณในข้อมูลที่มีในเว็บไซต์นี้
ห้ามใช้ จัดเก็บ ทำซ้ำ แสดงผล ดัดแปลง ส่งผ่าน หรือ แจกจ่ายข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้โดยไม่ได้รับการอนุญาตล่วงหน้าอย่างชัดแจ้งแบบเป็นลายลักษณ์อักษรจาก Fusion Media และ/หรือจากผู้ให้ข้อมูล ผู้ให้ข้อมูลขอสงวนสิทธิในทรัพย์สินทางปัญญาและ/หรือการแลกเปลี่ยนข้อมูลที่ให้ข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้
Fusion Media อาจได้รับผลตอบแทนจากผู้โฆษณาที่ปรากฎบนเว็บไซต์โดยอิงจากปฏิสัมพันธ์ของคุณที่มีกับโฆษณาหรือผู้โฆษณา