กราฟเด่นประจำวัน: สกุลเงินยูโรเผชิญแรงกดดันหากเฟดประกาศเตรียมลดการทำ QE

ตั้งแต่ขึ้นไปสร้างจุดสูงสุดในเดือนมกราคม กราฟคู่สกุลเงินยูโรเทียบดอลลาร์ก็ไม่เคยกลับขึ้นไปทดสอบจุดสูงสุดนั้นได้อีกเลย และในปัจจุบันกราฟ EURUSD ก็ยังวิ่งอยู่ต่ำกว่าจุดต่ำสุดนั้น 5% โดยประมาณ สิ่งที่สกุลเงินยูโรกำลังเผชิญอยู่ในตอนนี้คือสถานะที่นักลงทุนต้องการจะมอบให้ ตอนนี้ยูโรควรจะถือได้ว่าเป็นสกุลเงินสำรองปลอดภัยหรือไม่ ในวันที่ภาพรวมเศรษฐกิจในภูมิภาคกำลังมีภาวะเงินเฟ้อเกิดขึ้น

สกุลเงินยูโรในตอนนี้เปรียบเสมือนไส้แซนวิชที่ถูกแผ่นขนมปัง (นักลงทุนจากสองฝั่ง) บีบอัด ในตอนที่เกิดสภาวะความไม่ชัดเจนของการเติบโตทางเศรษฐกิจ นักลงทุนก็อยากให้สกุลเงินยูโรเป็นสินทรัพย์สำรองปลอดภัย แต่ในขณะเดียวกัน หากทำเช่นนั้นก็จะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อตามมาด้วย เนื่องจากผู้คนให้ความสนใจถือสกุลเงินเป็นสินทรัพย์สำรองปลอดภัย แต่เมื่อหันไปดูดอลลาร์สหรัฐ ก็ดูเหมือนว่าสกุลเงินนี้ไม่ได้สนใจว่าใครจะตั้งให้อยู่ในฐานะอะไร เพราะท้ายที่สุดแล้ว ผู้คนก็จะกลับมาหาดอลลาร์อยู่ดี แต่ความเชื่อนี้จะอยู่ไปได้อีกนานแค่ไหน?

หากจะตอบคำถามนี้ ก็ต้องตอบว่าขึ้นอยู่กับคุณถามใคร นักลงทุนพันธบัตรพันล้านของ DoubeLine Capital ให้ความเห็นว่านโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจที่รัฐบาลสหรัฐฯ แจกเงินเหมือนเป็นของแถม ถือเป็นการช่วยเศรษฐกิจจีนและเอเชียไปในรูปแบบหนึ่ง เนื่องจากผู้บริโภคสหรัฐฯ ยังมีความต้องการใช้สินค้าจากจีน แต่หากมองในอีกด้านหนึ่ง การแจกเงินเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจก็ทำให้ดอลลาร์สหรัฐค่อยๆ ถูกลดสถานะของสกุลเงินสำรองอันดับหนึ่งของโลกลง ซึ่งเหตุผลนี้คือเหตุผลหลักว่าทำไมดอลลาร์ถึงสามารถแข็งค่าได้ทั้งๆ ที่เผชิญกับการระบาดเดลตาไม่ต่างจากพื้นที่อื่นๆ

ถึงแม้ว่าวิสัยทัศน์แบบนี้อาจจะเป็นเรื่องจริง แต่ก็ถือว่ายังเป็นมุมมองในระยะยาว ในระยะสั้นนักวิเคราะห์จากโกลด์แมน แซคส์ ได้ออกมาฟันธงแล้วว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะประกาศลดวงเงินการซื้อพันธบัตร (หรือที่เรียกสั้นๆ ว่า “ลด QE”) ในการประชุมใหญ่ที่แจ็คสัน โฮล ซึ่งจะเริ่มต้นขึ้นตั้งแต่วันนี้ไปจนถึงวันที่ 28 สิงหาคมตามเวลาท้่องถิ่นสหรัฐฯ หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัดสินใจทำเช่นนั้นจริง จะเหมือนเป็นการโยนความลำบากกลับไปให้กับธนาคารกลางยุโรป (ECB) ทันที เพราะก่อนหน้านี้ ECB พึ่งประกาศผ่อนคลายนโยบายการเงินต่อ เพราะยังเห็นว่ามีธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นเพื่อน

หากพิจารณากราฟคู่สกุลเงิน EURUSD รายปี จะเห็นว่ากราฟพึ่งจบรูปแบบหัวไหล่ (Head & Shoulder) ที่สร้างมาอย่างยาวนาน ตัวกราฟได้ตัดผ่านเส้นค่าเฉลี่ย 50 สัปดาห์ลงมาแล้ว ในขณะที่เส้นค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์ก็กำลังจะตัดเส้น 100 สัปดาห์ลงมาด้วยเช่นกัน เมื่อไหร่ก็ตามที่เส้นค่าเฉลี่ย 50 สัปดาห์สามารถตัดเส้น 200 สัปดาห์ลงมาได้  ตอนนั้นจะก่อให้เกิดสัญญาณที่บอกว่ากราฟได้เปลี่ยนแนวโน้มอย่างชัดเจน

อินดิเคเตอร์หลายตัวได้ส่งสัญญาณไดเวอเจนต์ (Divergence) ที่แสดงให้เห็นถึงลักษณะการวิ่งที่ไม่เหมือนกันระหว่างราคากับอินดิเคเตอร์ อันที่จริง กราฟได้ส่งสัญญาณชะลอตัวมาตั้งแต่ก่อนเดือนตุลาคมปีที่แล้ว ในตอนที่เส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้นของอินดิเคเตอร์ MACD สามารถตัดเส้นระยะยาวลงมาได้ แต่ตัวกราฟกลับปรับตัวขึ้น สร้างจุดสูงสุดใหม่ อินดิเคเตอร์อย่าง RSI และ ROC เองก็สร้างกรอบราคาขาลงเช่นกัน ในขณะที่ราคากำลังปรับตัวขึ้น เท่ากับว่าอินดิเคเตอร์ทั้งสามได้ส่งสัญญาณเตือนถึงการมาของขาลงมาตั้งนานแล้ว