หรือยุคสมัยที่พันธบัตรและตลาดหุ้นต้องวิ่งสวนทางกันจะจบสิ้นลงแล้ว?

 | May 25, 2022 04:32

หากคุณเป็นนักลงทุนมือใหม่ที่พึ่งเข้ามาศึกษาหรือเริ่มลงทุนในตลาดการเงิน คุณอาจจะเคยผ่านตำราหรือหนังสือด้านการเงินที่เขียนว่า “ตลาดหุ้นและพันธบัตรมีความสัมพันธ์ในรูปแบบที่เป็นปรปักษ์กัน” หากตลาดหุ้นร่วง ตลาดพันธบัตรจะปรับตัวขึ้น (แน่นอนว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรต้องวิ่งลง) และในทางกลับกัน หากตลาดหุ้นขึ้น ตลาดพันธบัตรก็จะปรับตัวลดลง 

เหตุผลอธิบายความสัมพันธ์ระหว่างทั้งสองตลาดนี้ง่ายมาก ในสถานการณ์ที่เศรษฐกิจเป็นปกติ ผู้คนจะกล้ารับความเสี่ยงได้มากขึ้น การลงทุนในตลาดหุ้นที่แม้จะมีความเสี่ยงมากกว่า แต่ก็ได้ผลตอบแทนมากกว่า ดังนั้นคนจึงนิยมลงทุนในตลาดหุ้นหากว่าเศรษฐกิจดี ในขณะที่พันธบัตรนั้นเป็นเหมือนหุ้นของรัฐบาล แม้จะมีกำไรแต่ก็ใช้เวลานานกว่าจะไปถึงกำไรที่ตั้งไว้ ดังนั้นพันธบัตรจึงเป็นเพียงสินทรัพย์ปลอดภัยในสายตานักลงทุน

แต่สิ่งที่พูดมาก่อนหน้านี้กับไม่ใช่สิ่งที่กำลังเกิดขึ้นในปัจจุบัน มรสุมทางเศรษฐกิจที่โลกกำลังเผชิญอยู่ในตอนนี้ฉีกทุกตำราเศรษฐศาสตร์ อะไรที่ไม่เคยเกิดขึ้น ต่างก็เกิดขึ้นในยุคนี้ ความสับสนวุ่นวายทำให้นักลงทุนบางคนถึงตัดพ้อว่าความเชื่อที่ต้องลงเงินในตลาดหุ้น 60% และพันธบัตร 40% อาจไม่สามารถใช้ได้อีกต่อไป นักวิเคราะห์เหล่านั้นถึงกับพูดว่าการลงทุนแบบ 60/40 ในตอนนี้อาจจะเป็นการตัดสินใจที่แย่ที่สุด

เงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูง ความกลัวที่มีต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังกดดันตลาดเงินตลาดทุน แม้แต่สินทรัพย์สำรองอันดับหนึ่งตลอดกาลอย่างทองคำในไตรมาสนี้ก็ยังปรับตัวลดลงมาแล้ว 6% สิ่งที่นักวิเคราะห์แนะนำได้มากที่สุดในตอนนี้คือถือเงินสดเอาไว้เฉยๆ แม้มันจะกำลังถูกเงินเฟ้อกันกินมูลค่าอยู่ก็ตาม