เทรดเดอร์ฟอเร็กซ์ควรกังวลกับ Inverted Yield Curve ของสหรัฐฯ หรือไม่

• ยอดเริ่มก่อสร้างบ้าน 1,162,000 หลัง จากที่คาดไว้ 1,210,000 หลัง
• ใบอนุญาตก่อสร้าง 1,296,000 หลัง จากที่คาดไว้ 1,305,000 หลัง
• ดัชนีราคาบ้าน S&P Case Shiller 0.11% จากที่คาดไว้ 0.3%
• ดัชนีเฟดในริชมอนด์ 10 จากที่คาดไว้ 10
• รายงานความเชื่อมั่นของผู้บริโภคจากคณะกรรมการการประชุม 124.1 จากที่คาดไว้ 132.5
• ดุลการค้า -5.11 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐฯ จาก -5.7 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐฯ
• งบดุลปัจจุบัน -1.344 แสนล้านเหรียญสหรัฐฯ จากที่คาดไว้ -130 แสนล้านเหรียญสหรัฐฯ
• ตัวเลข GDP แบบปรับปรุงแล้วประจำไตรมาสที่สี่ 2.2% จากที่คาดไว้ 2.3%
• รายจ่ายส่วนบุคคล 2.5% จากที่คาดไว้ 2.6%
• จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน 211,000 ราย จากที่คาดไว้ 220,000 ราย
• ยอดรอขายบ้านสหรัฐฯ -1% จากที่คาดไว้ -0.5%
• รายรับส่วนบุคคล 0.2% จากที่คาดไว้ 0.3%
• รายจ่ายส่วนบุคคล 0.1% จากที่คาดไว้ 0.3%
• ยอดขายบ้านมือหนึ่ง 667,000 หลัง จากที่คาดไว้ 620,000 หลัง
• ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคจากมหาวิทยาลัยมิชิแกน 98.4 จากที่คาดไว้ 97.8

• ยอดค้าปลีก – อาจพลิกฟื้นขึ้นอย่างฉับพลันเนื่องจากราคาน้ำมันและรายได้แรงงานเติบโตอย่างมากเมื่อเดือนกุมภาพันธ์
• ยอดคำสั่งซื้อสินค้าคงทน - ยากที่จะคาดการณ์แต่ยอดคำสั่งซื้อสินค้าจาก Boeing (NYSE:BA) จะต้องได้รับผลกระทบอันเนื่องมาจากเหตุเครื่องบินตก 2 ครั้งอย่างแน่นอน
• รายงาน ADP – จำนวนแรงงานภาคเอกชนจะยังไม่ลดลงง่าย ๆ หลังจากที่ตัวเลขเดือนที่แล้วออกมาแตกต่างจากอัตราจ้างงานนอกภาคการเกษตรอย่างสิ้นเชิง
• ดัชนี ISM ภาคการผลิต
• ดัชนี ISM นอกภาคการผลิต – ตัวเลขน่าจะออกมาซบเซาลงจากเมื่อเดือนที่แล้วที่อัตราจ้างงานนอกภาคการเกษตรตกต่ำอย่างมาก
• อัตราการจ้างงานนอกภาคการเกษตร - การเติบโตของตลาดแรงงานน่าจะพลิกฟื้นขึ้นมาได้หลังจากดิ่งลงอย่างหนักเมื่อเดือนที่แล้ว

• แนวรับ 110.00
• แนวต้าน 112.00

ผู้ลงทุนภาวะกระทิงควรกังวลกับ Inverted US yield curve หรือไม่

ประเด็นที่ใหญ่ที่สุดในตลาดการเงินขณะนี้คือกราฟส่วนต่างของผลตอบแทนที่ลาดลง เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2007 ที่ผลตอบแทน พันธบัตรรัฐบาลแบบสิบปี มีมูลค่าต่ำกว่าผลตอบแทนจาก พันธบัตรแบบสามเดือน และได้ทำให้ผู้ลงทุนเกิดความกังวลอย่างมาก เศรษฐกิจสหรัฐฯ เคยประสบภาวะเศรษฐกิจถดถอยมาแล้วกว่า 7 ครั้งในช่วง 5 ทศวรรษที่ผ่านมา และได้เกิดเหตุการณ์กราฟส่วนต่างผลตอบแทนลาดลงเช่นนี้ก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกือบทุกครั้งยกเว้นอยู่ครั้งเดียว สาเหตุที่กราฟส่วนต่างผลตอบแทนลาดลงเป็นปัจจัยหลักที่สามารถบ่งชี้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้อย่างแม่นยำ เนื่องจากเมื่ออัตราผลตอบแทนระยะสั้นมีมูลค่ามากกว่าอัตราผลตอบแทนระยะยาว ผู้ลงทุนก็จะเริ่มเกิดความกังวลต่อภาพรวมในระยะสั้นของเศรษฐกิจ และต้องการเงินก้อนเพื่อชดเชยเงินที่ลงทุนไปในระหว่างนั้น ตลาดหุ้นมักจะพุ่งขึ้นก่อนหน้านั้น จากนั้นจึงจะเกิดภาวะตลาดหมีที่มาพร้อมกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย

สรุปแล้วคุณควรกังวลหรือไม่ ถ้าในระยะสั้นก็ไม่ แต่ระยะยาวควรกังวลแน่นอน

ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ผู้ลงทุนตลาดฟอเร็กซ์ต่างก็สับสนกับการเพิ่มความเสี่ยง / ลดความเสี่ยงไปมา เพราะผู้ลงทุนประสบความยากลำบากมากในการวิเคราะห์ว่า ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลงจะส่งผลดีหรือผลเสียแก่ตลาดหุ้น ในอีกแง่หนึ่งอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำก็เป็นผลดีแก่การกู้ยืม แต่ในอีกแง่หนึ่ง การที่กราฟส่วนต่างผลตอบแทนลาดลงก็สืบเนื่องมาจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง รวมถึงความหวาดวิตกของธนาคารกลางอีกเช่นกัน เมื่อเดือนที่แล้ว ทุกธนาคารกลางหลักต่างก็แสดงความกังวลต่อทั้งเศรษฐกิจภายในประเทศและเศรษฐกิจโลก ทำให้ผู้ลงทุนพันธบัตรรัฐบาลเริ่มให้ความสนใจกับประเด็นนี้มากขึ้น ในขณะที่ผู้ลงทุนในตลาดหุ้นโดยส่วนมากกลับไม่ได้ใส่ใจต่อคำเตือนเหล่านี้ จากหลายเดือนที่ผ่านมาที่บรรดาหุ้นสหรัฐฯ เคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 3 เดือน การที่ดอลลาร์สหรัฐฯ ขยับตัวหลายทิศทางเป็นสัญญาณบ่งบอกว่าผู้ลงทุนฟอเร็กซ์เริ่มไม่แน่ใจว่าอะไรสำคัญกว่ากัน การเลี่ยงความเสี่ยงหรือภาวะเศรษฐกิจถดถอย หากมองในระยะสั้นก็ยังคงไม่มีอะไรต้องกังลเพราะว่าโดยปกติแล้วจะต้องใช้เวลานานกว่า 12 เดือนนับจากการเกิดกราฟส่วนต่างผลตอบแทนที่ลาดลง จึงจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยจริง ๆ ขณะที่ตัวบ่งชี้ต่าง ๆ ก็ยังบอกอะไรไม่ได้มาก โดยเฉลี่ยแล้วในระยะเวลาหกสิบปีก่อนที่เคยเกิดกราฟลาดลงถึง 9 ครั้ง ตลาดหุ้นจะยังไม่ทะยานขึ้นสู่จุดสูงสุดได้ง่าย ๆ จนกว่าจะผ่านไปแล้ว 8 เดือน ฉะนั้นหมายความว่าบรรดาหุ้นต่าง ๆ จะยังคงตัวในแดนบวกได้จนกว่าจะมีสัญญาณการชะลอตัวของเศรษฐกิจที่ชัดเจนกว่านี้ นอกจากนี้กราฟส่วนต่างผลตอบแทนยังอาจลาดลง ปรับขึ้นเป็นปกติ แล้วกลับมาลาดลงอีกครั้งดังที่เคยเป็นมาหลายครั้งในอดีต

ในระยะยาว ลักษณะการเกิดกราฟส่วนต่างผลตอบแทนที่ลาดลงก็เป็นไปตามคำเตือนของเฟดและธนาคารกลางยุโรปเกี่ยวกับเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง มีความเป็นไปได้สูงมากที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2020 หรือ 2021 แต่ก็เช่นเดียวกับตลาดหุ้น กราฟส่วนต่างผลตอบแทนที่ลาดลงไม่ได้ส่งผลเสียต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เสมอไป ครั้งล่าสุดที่อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะสามเดือนมีมูลค่ามากกว่าแบบสิบปีคือเมื่อปี 2008 และเกิดขึ้นก่อนหน้าที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ จะพุ่งขึ้นจากพฤติกรรมการเลี่ยงความเสี่ยง และก่อนหน้านั้นในปี 2006 เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ตกลงเล็กน้อยเมื่อกราฟลาดลงช่วงแรก แต่ก็พลิกฟื้นขึ้นมาได้อย่างรวดเร็ว เช่นเดียวกับปี 2000 ที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ สร้างฐานแล้วดีดตัวขึ้นไปสูงกว่าเดิม

แม้ว่ากราฟส่วนต่างผลตอบแทนที่ลาดลงอาจช่วยหนุนเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ ในอนาคตอันใกล้นี้ ผู้ลงทุนจะหันไปให้ความสนใจต่อนโยบายทางการเงินของเฟด และดูว่าเศรษฐกิจได้ชะลอตัวมากพอที่จะเห็นด้วยกับการตัดสินใจของเฟดในการยกเลิกการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเหลือเพียงศูนย์ครั้งตลอดทั้งปีนี้หรือไม่ ดอลลาร์สหรัฐฯ จะดิ่งลงอย่างรวดเร็วเพียงใดก็ขึ้นอยู่กับยอดค้าปลีก, รายงานดัชนี ISM และอัตราการจ้างงานนอกภาคการเกษตร หากรายจ่าย ตัวเลขทางเศรษฐกิจ และการเติบโตของตลาดแรงงานลดลง คู่ USDJPY จะดิ่งลงไปอีกอย่างรวดเร็ว ถ้าหากรายงานออกมาดีกว่าเมื่อเดือนที่แล้ว เราอาจได้เห็นการฟื้นตัวขึ้นก็เป็นได้

ออสเตรเลีย

• ไม่มีข้อมูล

นิวซีแลนด์

• ธนาคารกลางนิวซีแลนด์กล่าวว่าอาจ ลดดอกเบี้ย แทนที่จะเพิ่ม
• ดุลการค้า 12 ล้าน จากที่คาดไว้ -200 ล้าน
• ภาพรวม กิจกรรม ของธนาคารแห่งชาตินิวซีแลนด์ 6.3 จาก 10.5
• ความเชื่อมั่นทางธุรกิจ ของธนาคารแห่งชาตินิวซีแลนด์ -38 จาก -30.9
• ความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ของธนาคารแห่งชาตินิวซีแลนด์ 0.8% จาก -0.7%
• ใบอนุญาตก่อสร้าง 1.9% จาก 16.5%

แคนาดา

• ดุลการค้า -4.25 พันล้าน จากที่คาดไว้ -3.55 พันล้าน
• GDP เดือนต่อเดือน 0.3% จากที่คาดไว้ 0.1%
• GDP ปีต่อปี 1.6% จากที่คาดไว้ 1.3%

ออสเตรเลีย

• การปรับอัตราดอกเบี้ย ของธนาคารกลางออสเตรเลีย – คาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลง แต่ผู้ลงทุนจะจับตารอดูหากมีสัญญาณใด ๆ ที่น่ากังวล
• ดัชนี PMI ภาคการผลิต – น่าจะออกมาต่ำลงเนื่องจากเศรษฐกิจจีนที่ซบเซาลง
• ยอดค้าปลีก, ดุลการค้า และ ดัชนี PMI ภาคการบริการ – มีแนวโน้มว่าจะลดลงเกินคาด เนื่องด้วยความอ่อนแอโดยทั่วไปของเศรษฐกิจโลกและจีน

นิวซีแลนด์

• ไม่มี

แคนาดา

• IVEY PMI – อาจพลิกฟื้นขึ้นมาจากเดือนที่แล้ว
• รายงาน อัตราการจ้างงาน – น่าจะลดลงจากตัวเลขที่แข็งแกร่งของสองเดือนที่แล้ว

ระดับที่สำคัญ

• แนวรับ AUD .7000 NZD .6700 CAD 1.3200
• แนวต้าน AUD .7200 NZD .6900 CAD 1.3450

ดอลลาร์ออสเตรเลียจะดิ่งเพราะธนาคารกลางออสเตรเลียหรือไม่

ผู้ลงทุนต่างก็กำลังเทขายสกุลเงินเพราะความกังวลต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโลก จึงทำให้ประเทศที่มีเศรษฐกิจขนาดเล็กกว่า มักจะได้รับผลกระทบต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจภายนอกประเทศหากประเทศคู่ค้าของตนประสบปัญหา ในสัปดาห์ที่ผ่านมา เราได้ทราบข่าวว่าผลกำไรภาคอุตสาหกรรมของจีนลดลงถึง 14% และภาวะตกต่ำเช่นนี้มักทำให้ธนาคารกลางเริ่มใช้แผนการกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่จีนเพิ่งลดอัตราภาษีซึ่งมีผลในสัปดาห์นี้ รัฐบาลจึงอยากรอดูว่าเศรษฐกิจจะดีขึ้นเพียงใดก่อนที่จะดำเนินการอย่างอื่นเพิ่มเติม ธนาคารกลางออสเตรเลียที่มีกำหนดการประชุมนโยบายทางการเงินในวันนี้อาจได้รับแรงกระตุ้นแบบเดียวกัน แม้ว่าธนาคารกลางนิวซีแลนด์มีแนวโน้มผ่อนคลายขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางออสเตรเลียเองก็คงพูดเป็นเสียงเดียวกันว่าการปรับอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะเป็นการปรับลง ไม่ปรับขึ้น นับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์เป็นต้นมา เราได้เห็นการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น รายจ่ายผู้บริโภคพลิกฟื้น และอัตราว่างงานลดลงสู่ระดับที่ต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2011 สัญญาณที่ดีเหล่านี้อาจช่วยชดเชยขาลงของภาคธุรกิจและความเชื่อมั่นผู้บริโภค รวมถึงการค้าในประเทศจีนอีกด้วย ฉะนั้นขณะที่ระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้อาจกดดันให้ AUD ต่ำลง แต่การตัดสินใจปรับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางออสเตรเลียอาจช่วยโอบอุ้บสกุลเงินไว้ได้ นอกเหนือจากการแถลงการณ์นโยบายทางการเงินแล้ว ยังมีกำหนดการประกาศยอดค้าปลีก, ดุลการค้า, ดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคกิจการบริการอีกด้วย ตามหลักเทคนิคแล้ว คู่สกุลเงินจะยังอยู่ใต้กรอบแนวต้านจนกว่าจะทะลุ .7150 ขึ้นไปได้