QoQก่อนเร่งตัวใน 2H63
- คาดกำไรสุทธิ 1Q63 ทรงตัว QoQแต่ลดลง YoYอยู่ที่ 87 ล้านบาท
- กำไรสุทธิที่ลดลง YoYมาจากปริมาณงานก่อสร้างลดลง แต่ยังทรงตัว QoQเนื่องจากเป็นงานต่อเนื่องจาก 4Q62
- (BK:SEAFCO)
คาดกำไรสุทธิ 1Q63 ทรงตัว QoQ
เราประเมินกำไรสุทธิ 1Q63อยู่ที่ 87 ล้านบาท ลดลง 28%YoY แต่เพิ่มขึ้น 2%QoQ กำไรสุทธิยังมีแนวโน้มทรงตัวจาก 4Q62 ที่ผ่านมา ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากงานก่อสร้างโดยส่วนใหญ่เป็นโครงการเดิม รับรู้รายได้ต่อเนื่อง ทำให้บริษัทยังคงมีอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit )
4Q62 อยู่ที่ราว 21.0% อย่างไรก็ตามสัดส่วนงานขนาดใหญ่ลดลงเมื่อเทียบ YoY โดยในช่วง 1Q63 โดยบริษัทมีเพียง 2 งานใหญ่ คือ (1) โครงการมิกซ์ยูสเซ็นทรัล-ดุสิต พาร์ค และ (2) โครงการทางด่วนพระราม 2 ทำให้เราคาดว่ารายได้รวมจะปรับลดลงถึง 20%YoY
ทยอยรับงานใหม่ แต่งานใหญ่คาดจะเริ่มเห็นใน 2H63
SEAFCO ยังคงทยอยรับงานก่อสร้างใหม่อย่างต่อเนื่อง ได้แก่
(1) โครงการทางด่วนพระราม 3-ดาวคะนอง
(2) โครงการหมอชิต คอมเพล็กซ์ และ
(3) โครงการโรงพยาบาลจุฬา
ซึ่งงานใหม่ทั้งหมดคาดจะช่วยหนุนผลประกอบการ 2Q63 กลับมาเร่งตัวอีกครั้ง รวมทั้งเพิ่ม Backlog กลับสู่ระดับ 3 พันล้านบาทอีกครั้งด้านงานก่อสร้างภาครัฐฯ คาดจะเริ่มเห็นการเดินหน้าเปิดประมูลมากขึ้นในช่วง 2H63 โดยโครงการที่น่าติดตาม ได้แก่ (1) งานโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันตก ซึ่งคาดว่าจะเริ่มเปิดขายซองในเดือน พ.ค. 63 และ (2) โครงการรถไฟฟ้าสายสีแดง 3 เส้นทาง (เส้นทางรังสิต-มธ รังสิต เส้นทางตลิ่งชัน-ศิริราช และเส้นทางศิริราช-ศาลายา)คาดว่าจะเริ่มเปิดขายซองในเดือน มิ.ย. 63
แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมาย 7.30 บาท
ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ทั้งปริมาณ Backlog ที่เพิ่มขึ้น และแนวโน้มโครงการก่อสร้างที่ดีในอนาคต ทำให้เรามองว่าราคาหุ้นที่อ่อนตัวลงมาถึง 16%ในช่วง 3
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities