หุ้นแนะนำจาก Trinity CRC, GGC, JMT

• May: คาด SET Index แกว่งตัว Sideways ถึง Sideways down ในเดือนพฤษภาคม มองกรอบแนวรับที่ระดับ 1200 จุดและ 1150 จุดตามลำดับ ส่วนกรอบแนวต้านประเมินที่ระดับ 1350 จุด ในเชิงกลยุทธ์: ในส่วนของสินค้าโภคภัณฑ์ แนะนำถือครองทองคำในสัดส่วน 10% ของพอร์ตต่อไป ส่วนทางด้านน้ำมันสำหรับผู้ที่สร้าง Exposure ผ่านกองทุน Oil Fund ที่เราแนะนำไปก่อนหน้านี้ มองว่าสามารถ Take profit ส่วนหนึ่งก่อนได้ หลังราคา WTI รุ่นใกล้ล่าสุดขึ้นมาที่กรอบแนวต้านที่เราให้ไว้ที่ 20-25 เหรียญฯต่อบาร์เรลแล้ว
  
  
• Stock theme: ในส่วนของตลาดหุ้น หากต้องการเข้าลงทุนจริง มองไปยัง 3 ธีมการลงทุนที่น่าสนใจเดิมได้แก่
• 1) กลุ่มโรงกลั่นที่ราคาสะท้อนผลประกอบการที่ Bottom ในไตรมาส 1 ไปแล้ว ได้แก่SPRC, TOP, BCP
• 2) กลุ่มธนาคารที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ได้แก่ ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (BK:BBL)
• 3) กลุ่มหุ้นที่เราคำนวณว่ามีโอกาสถูกคัดเลือกเข้าสู่การคำนวณดัชนี SET 50 ในรอบถัดไป ได้แก่ TTW, BPP
  
  
• AMC Preview: เหตุการณ์ COVID-19 ที่ผ่านมาอาจทำให้ธุรกิจบริหารสินทรัพย์ได้รับผลกระทบทางด้านเงินสดรับและรายได้อยู่บ้าง โดยกระแสเงินสดรับมีแนวโน้มลดลงตั้งแต่ช่วงปลายไตรมาส 1 เป็นต้นมา เนื่องจากการจัดเก็บทำได้ยากขึ้น ทั้งนี้สำหรับ NPL ที่มีหลักประกันจะได้รับผลกระทบค่อนข้างมาก เนื่องจากส่วนใหญ่หลักประกันเป็นที่อยู่อาศัย อาคารพาณิชย์ และที่ดิน ซึ่งในช่วงเกิดวิกฤติ การนำไปขายทอดตลาดจะทำได้ยาก ส่วนทางด้าน NPL ที่ไม่มีหลักประกันซึ่งส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อบัตรเครดิตและสินเชื่อส่วนบุคคลนั้นมักได้รับผลกระทบน้อยกว่า เนื่องจากการเน้นปริมาณติดตามหนี้ที่เพิ่มขึ้นก็พอจะช่วยชดเชยอยู่ได้บ้าง
• Conservatively:ทางฝั่งของรายได้นั้น NPL ที่ไม่มีหลักประกันแทบไม่ได้รับผลกระทบเนื่องจากเป็นการรับรู้รายได้แบบ EIR ทำให้ยังมีการรับรู้รายได้ปกติ ส่วน NPL ที่มีหลักประกันนั้น ถึงแม้มาตรฐาน TFRS9 จะอนุญาตให้รับรู้รายได้แบบ EIR ได้เช่นกัน แต่บริษัทอย่าง BAMและ JMTก็เลือกที่จะตั้งสำรองสำหรับรายได้ที่ยังไม่ได้รับจริง
• ดังนั้นJMTในฐานะที่มีสัดส่วนรายได้จาก NPL ที่ไม่มีหลักประกันในระดับสูงกว่า 90% จึงค่อนข้างได้เปรียบในภาวะเช่นนี้ และน่าจะทำให้แนวโน้มผลประกอบการดูดีกว่ากลุ่มในระยะสั้น ส่วน BAM ในฐานะที่มีสัดส่วน NPL ที่มีหลักประกันเกือบ 100% ของพอร์ตจึงอาจได้รับผลกระทบจากความยากในการขายทอดทรัพย์หลักประกัน สำหรับ CHAYOซึ่งมีสัดส่วน NPL ที่มีหลักประกันราว 30% อาจได้รับผลกระทบจากการขายทอดทรัพย์หลักประกันที่ชะลอลงบ้าง แต่เนื่องจากบริษัทเลือกที่จะไม่ตั้งสำรองสำหรับรายได้ที่ยังไม่ได้รับจริงตามมาตรฐาน TFRS9 จึงยังสามารถรับรู้รายได้ตามเกณฑ์ EIR ได้ปกติ
• ในเชิงกลยุทธ์: ประเมิน JMT มีความน่าสนใจมากที่สุดในกลุ่ม AMCจากแนวโน้ม Earnings ที่น่าจะมี Downside risk น้อยที่สุดในกลุ่มและน่าจะทำให้ตัวหุ้นมีความเสี่ยงต่อการปรับประมาณการลงน้อยที่สุดในกลุ่มเช่นกัน นอกจากนั้น จากมิติ Valuation PE Band ที่เราเคยวิเคราะห์ไปก่อนหน้านี้ เมื่อทำการ Update ล่าสุดยังคงพบว่า JMT เป็นหุ้นในดัชนี SET100 ที่ยังคงซื้อขายด้วยระดับ Forward PE ปัจจุบันต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของปีนี้อยู่อีกด้วย แนะนำ “ซื้อ” ในเชิงพื้นฐานที่ราคาเป้าหมาย 23 บาท

แนวรับ 1,271แนวต้าน 1,285

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities

ดูหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ไทยรายตัว

https://th.investing.com/equities/