► คาดกำาไรสุทธิ1Q63 ที่ 297 ล้านบาท เพิ่มขึ้น YoY และ QoQ มาจากการโอนที่ดินราว 110 ไร่ ส่วนใหญ่ยังมีเป็นลูกค้าชาวจีน
► ช่วง 1Q63 มีบางบริษัทในนิคมฯ ที่ลดกำลังการผลิตตามสภาพเศรษฐกิจ ส่งผลให้รายได้จากสาธารณูปโภคลดลง แต่คาดว่าจะดีขึ้นใน 2H63
► โดยเฉพาะหากสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลายจะยิ่งหนุนการโอน และยอด Presales ใน 2H63 ให้ดีขึ้น
► ประเด็น Trade War เป็นบวก ทำให้ผู้ประกอบการมีการย้ายฐานการผลิต
► แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายปี 2563 เป็น 16.60 บาท
คาดกำไรสุทธิ 1Q63 ที่297 ล้านบาท (+7%YoY และ +19%QoQ)
เราคาดกำไรสุทธิของบริษัทใน 1Q63 ที่ 297 ล้านบาท โตขึ้นทั้ง YoY และ QoQ แม้ว่า จะเป็นช่วง Low Season รวมถึงได้รับผลกระทบจาก COVID-19 อย่างไรก็ตามกำไร สุทธิที่ปรับตัวสูงขึ้นทั้ง YoY และ QoQ เกิดจากยอดโอนที่ดินที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งเราคาดว่าจะมีการโอนอยู่ราว 110 ไร่ ซึ่งส่วนใหญ่ยังมาจากนิคมฯ ระยอง อย่างไรก็ตามเราคาด ว่ารายได้ในส่วนของสาธารณูปโภคจากปรับตัวลงราว 15%YoY เหลือ 398 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากผลกระทบจาก COVID-19 ที่ส่งผลให้โรงงานในนิคมฯ ลดกำลังการผลิตลง ตาม อุปสงค์ในการบริโภคที่ลดลง ทั้งนี้ 1Q63 บริษัทมียอด Presales ราว 70 ไร่ ซึ่งส่วน ใหญ่ยังมาจากนิคมฯ ระยอง และลูกค้าส่วนใหญ่ยังเป็นชาวจีน ที่มีแผนการย้ายฐานการ ผลิต จากความกังวล Trade War ระหว่างสหรัฐฯ และจีน
คาดยอดขายและยอดโอนฟื้นตัว 2H63
เราคาดว่าในช่วง 1H63 ยอด Presales และยอดโอนจะอยู่ในระดับที่ต่ำ เนื่องจากเป็น ช่วง Low Season ประกอบกับผลกระทบจาก COVID-19 ที่ทำให้การเดินทางคมนาคม ในการติดต่อยากขึ้น รวมทั้งผู้ประกอบการมีการชะลอการตัดสินใจขยายหรือย้ายฐานการผลิตออกไป เพื่อรอดูสถานการณ์ อย่างไรก็ตามเราประเมินว่าหากสถานการณ์ คลี่คลายภายใน 1H63 รวมไปถึงสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่กลับมาปะทุขึ้นอีกครั้ง จะช่วยเร่งยอด Presales และยอดโอนที่ดินกลับมาในช่วง 2H63 ตามเป้าที่ บริษัทตั้งไว้
COVID-19 กระทบผู้ประกอบการในนิคมอุตสาหกรรมไม่มากนัก
จากการสอบถามบริษัท ถึงประเด็นผลกระทบของ COVID-19 ต่อผู้ประกอบการในนิคม อุตสาหกรรม พบว่าผู้ประกอบการส่วนใหญ่ยังคงเปิดดำเนินการปกติ เพียงแต่อาจมีการ ลดกำลังการผลิตลงบ้างในบางกลุ่มอุตสาหกรรม รวมไปถึงโรงงานบางแห่งอาจปิดการ ผลิตชั่วคราว ซึ่งประเด็นดังกล่าวอาจจะส่งผลต่อรายได้สาธารณูปโภค อย่างไรก็ตามเรา มองว่าจะกระทบเพียงระยะสั้น และจะฟื้นตัวหากสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลาย
แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายที่ 16.60 บาท
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” แม้ในระยะสั้นอาจมีความกังวลต่อผลกระทบที่เกิดจาก COVID-19 ที่อาจทำให้ผู้ประกอบการชะลอการตัดสินใจ แต่เราเชื่อว่าหากสถานการณ์ คลี่คลาย คาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวของยอด Presales และยอดโอนในช่วง 2H63 รวมทั้ง ประเด็นสงครามการค้าที่ปะทุขึ้น จะช่วยเร่งให้ผู้ประกอบการมีการย้ายฐานการผลิต มายังไทย และเวียดนาม แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมาย 16.60 บาท อิง PER ที่ 11.8 เท่า และคาดอัตราเงินปันผลที่ 3.2%
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities
ดูกราฟหุ้น อมตะ คอร์ปอเรชัน จำกัด (BK:AMATA)
https://th.investing.com/equities/amata
https://th.investing.com/indices/thailand-set
ดูหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ไทยรายตัว
https://th.investing.com/equities/