► กำไรสุทธิ1Q63 ที่ 6,756 ล้านบาท ลดลงทั้ง YoY และ QoQ หลังรายได้ ปรับลดลง จากการแข่งขันราคาแพ็คเกจ รวมทั้งผลจากมาตรการปิดเมือง
► คาดกำไรสุทธิ 2Q63 เป็นจุดต่ำสุดปี 2563
► เราประเมินกำไรสุทธิของบริษัทในปี 2563 ที่ 29,632 ล้านบาท (-5%YoY) หลังสภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ทำให้เกิดการแข่งขันด้านราคาอีกครั้ง
► แนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายที่ใหม่ที่ 236.00 บาท
► คาดอัตราเงินปันผลปี 2563 ที่ 6.98 บาท (Div.Yld.3.6%)
ระยะสั้นยังมีปัจจัยลบกดดัน
เราคาดว่าผลประกอบการ 2Q63 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี 2563 เนื่องจาก (1) ผลกระทบ จากภาวะการแข่งขันทางด้านราคา (2) มาตรการของภาครัฐฯ เกียวกับการช่วยเหลือผู้บริโภค (โทรฟรี 100 นาที และอินเตอร์เน็ต่ฟรี) (3) มาตรการปิดเมืองที่ยังด่าเนินการต่อในช่วงเดือน เม.ย. ส่งผลต่อช่องทางการจ่าหน่าย และ (4) ผลกระทบจากมาตรการปิดน่านฟ้า จ่ากัดการบินระหว่างประเทศ ท่าให้จ่านวนนักท่องเทียวลดลง กระทบรายได้ ในส่วนของการใช้บริการในต่างประเทศ อย่างไรก็ตามเรามองว่าปัจจัยดังกล่าวจะกดดัน ต่อรายได้ในระยะสั้นเท่านั้น หากสถานการณ์ COVID-19 คลีคลาย ภายใน 1H63 รวมทั้งแนวโน้มการเปิดเมือง จะเป็นปัจจัยบวกต่อผลประกอบการใน 2H63
กำไรสุทธิ 1Q63 ที่ 6,756 ล้านบาท (-11%YoY และ -4%QoQ)
บริษัทรายงานก่าไรสุทธิ 1Q63 ที 6,756 ล้านบาท ลดลงทั้ง YoY และ QoQ หากไม่รวม รายการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี ยน 430 ล้านบาท บริษัทจะมีก่าไรปกติที 7,186 ล้าน บาท ลดลง 5%YoY แต่เพิ่มขึ้น 2%QoQ ก่าไรสุทธิ1Q63 ทีลดลงเกิดจาก (1) รายได้ จากธุรกิจมือถือลดลง 1%YoY และ 5%QoQ เนืองจากหมายเลขผู้ใช้งานลดลงราว 8.5 แสนเลขหมาย (2) ผลกระทบจากการแข่งขันทางด้านราคา ท่าให้ ARPU เฉลี่ยใน 1Q63 ลดลงเหลือ 242 บาทต่อเลขหมายต่อเดือน เทียบกับ 4Q62 ที ท่าได้ 252 บาท และ (3) รายได้จากการขาย Sim และเครื่องลดลง 10%YoY และ 40%QoQ เป็นผลจาก มาตรการปิดเมือง ทั้งนี้ EBITDA ปรับตัวสูงขึ้น 18%YoY และ 17%QoQ เป็น 22,660 ล้านบาท เนื่องจากค่าใช้จ่ายที ลดลงจากสัญญาเช่ากับ TOT และผลจาก TFRS 16
แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 236.00 บาท
แม้ธุรกิจของบริษัทจะได้รับผลกระทบจาก COVID-19 น้อยกว่าเมื่อเทียบกับธุรกิจอื่น อย่างไรก็ตามด้วยสภาวะเศรษฐกิจที ชะลอตัว ท่าให้การแข่งขันทางด้านราคากลับมาอีกครั้ง ซึ่งเริ่มเห็นสัญญาณการแข่งขันราคากลับมาอีกครั้งในช่วงปลายเดือน ก.พ. รวมทั้งการปิดประเทศท่าให้นักท่องเที่ยวลดลง ส่งผลกระทบต่อรายได้ในส่วนของโรมมิงและ การขาย Sim Card ท่าให้เราประเมินก่าไรสุทธิในปี 2563 ที 29,632 ล้านบาท ลดลง 5%YoY สอดคล้องกับแนวโน้มของ GDP ที คาดว่าจะหดตัวที 5.3% ทั้งนี้ราคาปัจจุบันมี Upside จากราคาพื้นฐานที เราให้ไว้ที 236.00 บาท (อิง DCF, WACC 9.2%, TG 2%) อยู่ 22% ท่าให้เราคงค่าแนะนำ “ซื้อ” และคาดเงินปันผลในปี 2563 ที 6.98 บาท
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities
ดูกราฟและราคาหุ้น แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (BK:ADVANC)