Earnings Results จีเอฟพีที (BK:GFPT)
► รายได้ 2Q63 อยู่ที่ 3,321 ลบ. (-9.8% QoQ, -23.6% YoY) ตามราคาไก่ในประเทศที่ลดลง ราคา ส่งออกชะลอลงเช่นกัน รวมถึงปริมาณการส่งออกไปยุโรปลดลงจากการระบาดของ COVID-19 แต่ได้แรงหนุนในช่วงปลายไตรมาส จากราคาไก่ในประเทศที่ฟื้นตัวเร็ว GPM ยังทรงตัวสูงที่ 14.3% เพิ่มขึ้นจาก 13.9% ใน 2Q62จากราคาไก่ที่ยังทรงตัว YoY แต่ต้นทุนการเลี้ยงลดลง แต่ ลดลงจาก 14.7% ใน 1Q63 ตามการลดลงของราคาไก่ QoQ
► ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมอยู่ที่ 85 ลบ. (-15.3% QoQ, +15.6% YoY) Mckey มีส่วนแบ่งกำไร ที่ 56 ลบ. (-48.9% QoQ, -7.5% YoY) ส่วน GFN กำไรเหลือเพียง 0.11 ลบ. จากที่มีกำไร 20 ลบ. ใน 1Q63 ตามทิศทางราคาไก่ในประเทศที่ชะลอตัวจากการ Lockdown
► กำไรสุทธิอยู่ที่ 223 ลบ. แต่มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ 29 ลบ. และขาดทุนจากอนุพันธ์อีก 44 ลบ. กำไรปกติอยู่ที่ 238 ลบ. (-19.6% QoQ, -26.5% YoY) ต่ำกว่าตลาดคาด แต่ยังอยู่ในกรอบ ประมาณการของเรา และผ่านจุดต่ำสุดของปีไปแล้ว โดยกำไรปกติ 1H63 คิดเป็นสัดส่วน 52% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปีของเรา
Our Take
► 3Q63 คาดเป็นจุดดีที่สุดของปีคาดเบื้องต้นที่ระดับ 350 ลบ.+/- เนื่องจากเป็นฤดูกาลส่งออก ราคาส่งออกฟื้นตัว QoQ และราคาไก่ในประเทศฟื้นตัว QoQ
► แนวโน้มกำไร 2H63 คาดว่าจะเติบโตเด่น HoH และเติบโตเล็กน้อย YoY จึงมีโอกาสในการปรับ ประมาณการกำไรปีนี้ขึ้น ขณะที่ปีหน้าเครื่องจักรใหม่จะติดตั้งแล้วเสร็จในช่วง 1H64 จะหนุน กำไรดีขึ้นรายไตรมาสในปี 2564 และมีโอกาสประประมาณการขึ้นเช่นกัน
► เรายังคงประมาณการำไรปกติปี 2563 ไว้ที่ 986 ลบ. (-21.5% YoY) และปี 2564 ที่ 1,224 ลบ. (+24.2% YoY) และคงราคาเป้าหมายที่ 12.50 บาท คงคำแนะนำ TRADING เน้นสะสมหาก ราคาต่ำกว่า 13.00 บาท
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities