Event
► 3Q63 เริ่มเห็นการฟื้นตัว คาดเห็นการฟื้นตัวขึ้นใน 3Q63 หลังปลดล็อกดาว์กำลังซื้อเริ่มทยอย กลับมาทั้งธุรกิจทั้งในและต่างประเทศ เช่นในประเทศอิตาลีร้าน Rinascente เริ่มเห็นการติดลบ น้อยลงโดยในช่วงเดือน ก.ค.-ส.ค ติดลบ 20% จากใน 1H63 ที่ติดลบกว่า 43% คาด SSSG ใน 3Q63เริ่มเห็นการติดลบน้อยลง เริ่มจากธุรกิจฮาร์ดไลน์ที่เห็นได้จากไทวัสดุที่เริ่มกลับมาเป็นบวก ในเดือน กค.ราว 5-7% รวมถึงกลุ่มเครื่องใช้ไฟฟ้าที่เริ่มเป็นบวกบางๆ
► ค่าใช้จ่ายไม่สูงเช่น 2Q63 ค่าใช้จ่ายที่สูงใน 2Q63 เกิดจากสินค้าที่ล้าสมัยฯลฯ คาดจะกระทบ มากสุดกว่าไตรมาสอื่น จะเริ่มหมดไป โดยใน 3Q63 จะไม่มีผลกระทบแรงเช่นเดียวกับ 2Q63
► Omni Channel ยังเป็นช่องทางเพิ่มยอดขาย ยอดขายสินค้าผ่าน Omni Channel ยังท าได้ดี ใน 2Q62เฉลี่ยสูงถึง 13%จาก ปี2561 ที่ระดับ2% ธุรกิจที่เห็นอัตราการเติบโตมากสุดคือ ธุรกิจ แฟชั่น 446%YoY ทั้งนี้ใน 3Q63 สัดส่วนอาจลดลงแต่ในแง่มูลค่าไม่ลดลง เป็นสัญญาณที่ดีต่อ ช่องทางการจัดจำหน่ายผ่าน Omni Channel ซึ่งบริษัทอยู่ระหว่างพัฒนาระบบให้มีศักยภาพเพิ่ม โดยธุรกิจ Rinascente ในประเทศอิตาลีที่พัฒนารูปแบบให้รองรับความต้องการของลูกค้า นักท่องเที่ยวเช่น กลุ่มลูกค้าในประเทศจีน
► ปรับการขยายสาขาเข้ากับสถานการณ์Central Retail(BK:CRC) ปรับลดงบลงทุนลง 3-6 พันล้านบาท ลดการเปิด สาขาใหม่ ทั้ง Robinson ,ไทวัสดุ, GO (ในประเทศเวียดนาม) โดยมีแผนใหม่เปิด Robinson 1 แห่ง ไทวัสดุ4 แห่ง และ Goเวียดนาม 6 แห่ง โดยการเปิดสาขาใหม่ ในเวียดนามยังคงเป้าหมายเดิม โดยมองการเติบโตยอดขายในประเทศเวียนนามเป็นโอกาสที่ดี
► การพัฒนารูปแบบร้านค้าให้น่าสนใจ และปรับโฉมใหม่ Top Super market New Formant ที่ สาขา Westgate ตอบโจทย์กลุ่มลูกค้าในการแยกประเภทสินค้าและมีความทันสมัยมากขึ้นมี โอกาสที่ CRC จะปรับรูปแบบ สาขาใหม่ๆในอนาคต ซึ่ง CRC มีการพัฒนาในรูปแบบการวาง Lay-out ที่น่าสนใจมากขึ้น CRC
► ปรับลดงบลงทุนลง 3-6 พันล้านบาท ลดการเปิ ดสาขาใหม่ ทั้ง Robinson ,ไทวัสดุ, GO (ใน ประเทศเวียดนาม) โดยมีแผนใหม่เปิด Robinson 1 แห่ง ไทวัสดุ4 แห่งและ Goเวียดนาม 6 แห่ง โดยการเปิดสาขาใหม่ในเวียดนามยังคงเป้าหมายเดิม
► ปัจจัยเสี่ยง: ผลกระทบต่อเนื่องจากโรคระบาด COVID-19/ ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวกระทบต่อ กำลังซื้อ
Our Take
► คำแนะนำ “ซื้อ ” ราคาเหมาะสม ปี 2564 ที่ 42 บาท เราคาดจะเห็นการฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป และใน 3Q63 จะเห็นการพลิกฟื้นของผลประกอบการเมื่อเทียบกับ QoQ ทั้งจากรายได้ มาร์จิ้น ที่ปรับ เพิ่มขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายลดลง โดยใน 4Q63 จะเป็นไตรมาสที่เห็นการฟื้นตัวมากสุด โดยเฉพาะใน ส่วนของ ธุรกิจแฟชั่น ซึ่งเป็นเข้าสู่ช่วง High Season ภายใต้สมมุติฐานสถานการณ์ปกติบ สาขาใหม่ๆ ในอนาคต ซึ่ง CRC มีการพัฒนาในรูปแบบการวาง Lay-out ที่น่าสนใจมากขึ้น
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities