คาด SSSG 3Q63 เป็ นบวก..4Q63มีแนวโน้มดีต่อ เราคาดทั้งปี 2563 Dohome PCL (BK:DOHOME) มีโอกาสพลิกเป็นบวกได้1-2%ได้หลังจาก 2Q63 +0.4%YoY หลังจาก เดือน ก.ค.+10%YoY ยอดขายได้รับการตอบรับดีส่วนหนึ่งจาก Pent up demand และแรงซื้อที่มาจากงบประมาณภาครัฐทำให้มีงานปรับปรุงซ่อมแซมจากหน่วยงานราชการเพิ่ม โดยในเดือน ส.ค. ยัง เห็นตัวเลขเป็นบวกราว +5% YoY และในเดือน ก.ย. คาดจะเป็นเดือนที่จะมี SSSG บวกมากที่สุด ราว 20% เนื่องจากช่วงเดียวกันของปีก่อนมีผลกระทบจากน้ำท่วมทำให้ปิดสาขา โดยเฉพาะสาขาใหญ่ที่จ.อุบลราชธานี โดยเราคาด SSSG ใน 3Q63 จะบวกได้ราว 10% ทั้งนี้กำลังซื้อที่ยังมีต่อเนื่อง ใน 4Q63 มีโอกาสเห็น SSSG เป็นบวกเช่นกัน
แนวโน้มกำไร 3Q63 โตทั้ง YoY, QoQ จากการคาดหมาย SSSG ที่ยังเป็นบวก ต่อเนื่องจาก 2Q63 เราคาดส่งผลทางตรงต่อการรับรู้รายได้ ไปในทิศทางเดียวกัน ขณะเดียวกันได้จากการเปิดสาขาได้เต็มที่มากขึ้น ทำให้สินค้า House Brand สามารถขายได้เพิ่ม คาดระดับมาร์จิ้นเริ่มเข้าสู่ระดับปกติที่ 16-17% จาก 14-15% ในช่วงที่มีการประกาศล็อกดาวน์ส่งผลต่อการคาดหมายผลประกอบการในเบื้องต้นของ 3Q63 เห็นการเติบโตทั้ง YoY, QoQ กรณียอดขายทำได้ดีต่อเนื่องเป็นไปตามคาดจะส่งผลดีต่อเนื่องไปยังผลประกอบการ 4Q63 ที่เห็นการเติบโตเพิ่ม
ขยายฐานลูกค้าเพิ่มจากสาขาและเจาะกลุ่ม Online DOHOME คงแผนการ การเปิดสาขาใหม่ Size L 2 แห่งที่ จ.สุรินทร์ และ มาบตาพุด จ.ระยอง โดย สาขาที่เปิดแล้ว จ.สุรินทร์ ได้รับการตอบรับดี สำหรับสาขา Dohome To go เปิด 7 แห่ง 3 Stores เปิด ในพื้นที่ตลาดคือ ไทยสมบูรณ์ ร่วมทรัพย์ และไทยรุ่งทิพย์ โดยบริษัทให้ความสนใจพื้นที่ขายใน ตลาดมากขึ้น หลังจากที่เปิดในตลาดค่อนข้างได้รับการตอบรับดี บริษัทมีโอกาสเปิด DOHOME To GO ในพื้นที่ขายในตลาดเพิ่ม ขณะเดียวกันหลัง COVID-19 กลุ่มลูกค้าที่ได้ซื้อสินค้าผ่าน Online เพิ่มยังเป็นโอกาสสร้างฐานลูกค้าดังกล่าวต่อเนื่องโดยบริษัทได้มีการพัฒนาช่องทางดังกล่าว ในทุกช่องทาง เช่น Line @Dohome ,E-Market place ทั้ง Lazada และ Shopee คาดเป็นส่วนช่วยเพิ่ม ยอดขายอีกทางหนึ่ง
คงคำแนะนำ เก็งกำไร เรามองศักยภาพของการฟื้นตัวของ DOHOME ทำได้ดีเมื่อเทียบกับกลุ่มฯ เห็นได้จาก SSSG ที่เป็น บวกใน 2Q63 และคาดยังมีแรงส่งต่อการเติบโตใน 3Q63 ส่วนหนึ่งเกิดจากฐานต่ำและกำลังซื้อยังมี ความต่อเนื่องได้ประโยชน์จากการปรับภูมิทัศน์ภายในที่อยู่อาศัยและงบประมาณภาครัฐ และ ยอดขายมีโอกาสต่อเนื่องไปยัง 4Q63 เราปรับเพิ่มราคาเหมาะสมปี 2564 เป็น 13.70 บาท ปรับเพิ่ม สมมุติฐานอ้างอิง PE เป็น 30 เท่า (PE+0.5SD )จากเดิม 12.70 บาท ด้วยความสามารถในการเพิ่ม ยอดขายซึ่งเห็นการเติบโตได้ชัดมากกว่ากลุ่มฯ
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities