SET downgrade / Technical rebound
• SET downgrade: เราตัดสินใจปรับลดระดับดัชนี SET ที่เหมาะสมในแต่ ละกรณีตามวิธี PE Model ของเรา หลังจากที่ Factor in สมมติฐาน ประมาณการ EPS ของตลาดที่ปรับลดลงอย่างรวดเร็วในช่วง 1 สัปดาห์ที่ ผ่านมา โดยสมมติฐานคาดการณ์ EPS ปี 2024E ใหม่ของเรานั้นถูกปรับ ลดลงจากเดิมที่ 115 บาทเป็น 113 บาท ซึ่งถือว่ายังสูงกว่าคาดการณ์ ปัจจุบันของ Bloomberg consensus ที่หลุดระดับ 110 บาทลงมาแล้ว
• Fair level: หลังจากปรับลดแล้ว จะได้ว่าระดับ SET Index ที่เหมาะสมใน แต่ละกรณีของเราจะถูกขยับดังต่อไปนี้
1) Bull case: 1630 เป็น 1600 จุด
2) Base case: 1520 เป็น 1490 จุด
3) Bear case: 1410 เป็น 1390 จุด
• ในเชิงกลยุทธ์: แนะ Wait & See ในภาพรวมต่อไป และรอจังหวะ การตั้งรับ ระดับ SET กรณีฐานใหม่บริเวณ 1490 จุด
• SET: อย่างไรก็ดี 2 ปัจจัยที่อาจช่วยทําให้ SET ปรับตัวรีบาวด์ขึ้นมา ได้บ้างในช่วงเปิดตลาดวันนี้ ได้แก่
1) พัฒนาการเชิงบวกของการเจรจาปรับขึ้นเพดานหนี้ของสหรัฐฯ หลังจากนายเควิน แมคคาร์ธี ประธานสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯออกมา ประกาศว่าคณะทํางานของท่าเนียบขาวและสภาคองเกรสมีความ คืบหน้าในการเจรจาเพิ่มเพดานหนี้ และมีความเป็นไปได้ที่จะมีการ บรรลุข้อตกลงภายในปลายสัปดาห์นี้ ซึ่งข้อความดังกล่าวได้รับการ ตอกย้ําาโดยปธน.โจ ไบเดน ที่ออกมากล่าวให้ความเห็นว่า สหรัฐฯจะ
2) การแถลงจุดยืนร่วมกันของฝ่ายพรรคร่วมรัฐบาลของไทยในวันนี้เวลา 10 โมง โดยที่ล่าสุดมีการรวมเสียงพรรคอื่นเข้ามาเพิ่มเติมอีกเล็กน้อย เป็น 313 เสียง จึงอาจเป็นปัจจัยที่ช่วยยกระดับ Sentiment ช่วงสั้น ขึ้นมาได้บ้าง อย่างไรก็ตาม ปัจจัยนี้ไม่ได้ทําให้ภาพการเมืองไทยระยะ กลางเปลี่ยนแปลงไป ซึ่งเราประเมินว่าจะอยู่ในภาวะขมุกขมัวต่อไป ในช่วง 1-2 เดือนข้างหน้านี้ ตราบใดที่คะแนนเสียงของพรรคร่วมยังไม่ สามารถปิดสวิต ส.ว.ได้อย่างเบ็ดเสร็จ สามารถรอดพ้นจากการผิดนัดชาระหนี้ในรอบนี้ได้อย่างแน่นอน
• BJC: เรายังแนะนํา "ซื้อเก็งกําไร" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 44 บาท โดยมองว่า BJC จะสามารถรักษาโมเมนต้มการโตในไตรมาส 2 ได้ น่าโดยกลุ่ม Modern Trade ที่ได้ประโยชน์จากเทศกาลต่างๆและการ ท่องเที่ยว ทั้งนี้ ผู้บริหารยังคงเป้าการเติบโตเดิม (ยอดขายโต Double- digits และอัตราก าไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 75-100 bps) ส่วนปัจจัยที่นักลงทุน อาจกังวลระยะสั้นได้แก่การขึ้นค่าแรงขั้นต่านั้น บริษัทมองว่าจะกระทบ บริษัทค่อนข้างจํากัด เนื่องจากมีพนักงานที่ต้องปรับค่าแรงเพียงแค่ 30% ของพนักงานทั้งหมด โดยจากการอ่านวณของเรา พบว่าการขึ้นค่าแรง 10% จะกระทบกับก่าไรสุทธิเพียงราว 2%
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities